دستور نيوز
يبدو المستثمرون مقتنعين بأن البنوك المركزية الغربية الكبرى تقترب من تحول طال انتظاره من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها، وارتفعت الأسواق على خلفية ذلك، لكن عام 2024 قد يحمل مفاجآت في وقت يتكيف فيه العالم مع نظام اقتصادي المال ليس رخيصا. ارتفعت الأسهم العالمية وانخفضت عائدات السندات الحكومية الرئيسية في الأسابيع القليلة الماضية، على الرغم من تحذير محافظي البنوك المركزية من الرهان على التحول. ففي الولايات المتحدة على سبيل المثال، أصبح المستثمرون الآن مستعدين فعلياً لأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة الاقتصاد نحو الهبوط المثالي وخفض التضخم من دون التسبب في الركود. وتأتي قناعة السوق بعد أن فاجأ الاقتصاد الأمريكي الناس بقوته. وقد تم تسهيل ذلك جزئيا من خلال مدخرات المستهلكين خلال الوباء وجاذبية أمريكا باعتبارها ملاذا آمنا للاستثمارات في عالم يتسم بالفوضى المتزايدة. قد يكون المستثمرون على حق، حيث قال خبير اقتصادي مشهور ومسؤول سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا العام إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان قادرًا على تحقيق… عمليات الهبوط الناعم تحدث في كثير من الأحيان أكثر مما يُعتقد بشكل عام. لكن العديد من المستثمرين والمديرين التنفيذيين يعتقدون أن الاحتمال منخفض. فالمدخرات في عصر الجائحة تنضب وتتجمع سحب العواصف، خاصة مع اقتراب الانتخابات الأمريكية التي تبدو مثيرة للانقسام. ويراهن المستثمرون على أن مجلس الاحتياطي الاتحادي يمكنه خفض أسعار الفائدة بما يصل إلى 1.5 في المائة بحلول نهاية عام 2024، لكن هذا سيترك أسعار الفائدة عند مستوى قريب من أربعة في المائة. وهو أعلى مما كان عليه في معظم العقدين الماضيين. وعلى هذا المستوى ستظل السياسة النقدية عائقاً أمام النمو، لأنها ستكون أعلى من ما يسمى بالمعدل المحايد الذي لا يتوسع أو ينكمش الاقتصاد عنده. إضافة إلى ذلك، هناك مجموعة من المخاطر الأخرى التي تهدد التوقعات في عام 2024، وهي: في حربين كبيرتين وتصاعد التوتر الجيوسياسي، تراجعت العولمة بشكل واضح، وأحدثت الانتخابات في عدد من البلدان تغييرا جذريا في النظام العالمي بطرق غير متوقعة. ما هي الأهمية؟ كل شيء يعتمد على أسعار الفائدة، من النمو الاقتصادي إلى أسعار الأصول المالية وتكلفة الاقتراض لشراء سيارة أو منزل. فهو يجعل أسعار الفائدة أعلى، فالأصول عالية المخاطر، مثل أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة، أقل جاذبية لأن المستثمرين يمكنهم الحصول على عائد معقول دون الاضطرار إلى تحمل الكثير من المخاطر. ومع ازدياد صعوبة الحصول على الأموال، فقد لا تتحقق الرهانات الأكثر خطورة وتنفجر الفقاعات، مما يؤدي إلى أحداث مثل الأزمة المصرفية الإقليمية في الولايات المتحدة في مارس الماضي. وبينما تواجه الشركات صعوبات، فإنها توفر نفقاتها. يفقد الناس وظائفهم، والوظائف الجديدة نادرة. ماذا يعني هذا لعام 2024؟ ورغم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك الأخرى كانت ترفع أسعار الفائدة لأكثر من عام، فإن العالم لم يكمل بعد التحول من الوقت الذي كانت فيه الأموال مجانية إلى الوقت الذي لم تكن فيه كذلك. ومن المرجح أن يكون عام 2024 هو العام الذي تصبح فيه آثار هذا التحول أكثر وضوحا. وهذا يعني أن الشركات، وفي بعض الحالات بلدان بأكملها، سوف تضطر إلى إعادة هيكلة التزامات ديونها، لأنها لن تكون قادرة على تحمل دفع الفوائد. وقد أصبح بعض هذا واضحاً بالفعل في مفاوضات ديون الأسواق الناشئة وارتفاع حالات إفلاس الشركات. سجلت طلبات الإفلاس للشركات الأمريكية أعلى مستوى لها منذ عام 2020. ومن المرجح أن يتم الكشف عن المزيد منها في الأفق. في الاقتصاد، ستعاني قطاعات مثل العقارات التجارية من المزيد من الألم، حيث تضررت بعض أسواق المكاتب بشدة بسبب طرق العمل الجديدة بعد الوباء. ومن المرجح أن يضطر المزيد من أصحاب العقارات إلى إعادة تقييم محافظهم الاستثمارية والتخلي عن المباني، مع تدفق الخسائر إلى البنوك والمستثمرين، كما يحدث الآن مع شركة العقارات الأوروبية المتعثرة سيجنا. بالنسبة للمستهلكين، على الرغم من أن المدخرات قد تدر عوائد أكبر، فإن ارتفاع تكلفة الاقتراض سوف يتطلب التعديل. على سبيل المثال، لم يعرف العديد من البالغين في الولايات المتحدة سوى أسعار فائدة منخفضة على قروضهم العقارية لمدة 30 عاما. سيتعين عليهم التكيف مع أسعار فائدة أكثر من الضعف وإجراء حسابات على ميزانياتهم. خلاصة القول هي أن قناعات المستثمرين من المرجح أن تخضع للاختبار في وقت حيث يتعين على الجميع أن يتوصلوا إلى وسيلة للتكيف مع أسعار الفائدة الأعلى. – رويترز
ماذا يخبئ عام 2024 لمن يستمر؟..
– الدستور نيوز