دستور نيوز
ديفيد مالباس * واشنطن – مع انتشار أزمة الديون في العديد من أفقر بلدان العالم ، تركز قدر كبير من الاهتمام على السعي إلى إعادة هيكلة الديون الفردية من خلال الإطار المشترك لمجموعة العشرين. ولا تزال هذه أولوية ، لكن التنفيذ لا يزال بطيئًا ويفتقر إلى القدرة على التنبؤ اللازمة لمنح المدينين والدائنين الثقة. ناقش اجتماع المائدة المستديرة العالمي حول الديون السيادية ومؤتمر البنك الدولي حول الديون ، الذي عقد في 26 أبريل ، تحت عنوان: “كسر الجمود في إعادة هيكلة الديون العالمية” ، عمليات إعادة هيكلة الديون الفعالة والقدرة على الاستمرار في تحمل عبء الدين. كما تناول المؤتمر كيفية تفادي تراكم الديون المفرطة. وأسئلة ملحة حول الآثار المترتبة على القدرة على تحمل الديون نتيجة انخفاض صافي الاحتياطيات الدولية إلى المنطقة السلبية مع السحب على أشباه الديون مثل خطوط المقايضة. بعد اجتماع وزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية لمجموعة السبعة ، سننشر النتائج الأولية لمبادرة مطابقة الديون التي تم إطلاقها مؤخرًا ، والتي تشير إلى العديد من التحديات الفنية في الاتفاق على مبالغ الديون التي سيتم التعامل معها في إعادة الهيكلة. تتعرض الميزانيات العمومية للبلدان النامية لضربة شديدة على خلفية ضيق الوصول إلى الأسواق والمساعدات الخارجية المحدودة. لا شك في أن التمويل من أجل التنمية يجب أن يزداد ، وأن البلدان بحاجة إلى إدارة مواردها بشكل أفضل. وهذا يسلط الضوء على الحاجة الملحة لسياسات مالية حكيمة لتجنب تراكم الديون المفرط الذي يتعذر إدارته. تنبع المشاكل المالية الكبيرة من قرارات الإنفاق والضرائب غير الفعالة والمسايرة للدورة الاقتصادية ، والتي غالباً ما تقترن بتمويل عجز الميزانية عن طريق زيادة المعروض من النقود. والنتيجة هي تقويض استقرار الاقتصاد الكلي والعملات المحلية والأنشطة الاستثمارية ، تاركة وراءها ديونًا لا يمكن تحملها. في الوقت نفسه ، أصبحت ضغوط الإنفاق ساحقة لتلبية الاحتياجات الملحة اليوم في مجالات الصحة والتعليم والبنية التحتية وتكاليف العمل المناخي وتنمية القطاع الخاص. . في خطابي يوم 30 مارس في النيجر قبل اجتماعات الربيع لمجموعة البنك الدولي وصندوق النقد الدولي ، دعوت إلى تخفيف عبء الديون واستئناف مصادر التمويل الخارجية ، وحثت على إصلاح السياسات ، بما في ذلك الإنفاق الأكثر كفاءة وضبطًا ، و إزالة أنظمة الدعم التراجعي. مما يشجع على الإسراف وإلغاء الإعفاءات الضريبية وتوسيع القاعدة الضريبية. هناك حجة قوية لتحسين الانضباط المالي من خلال تطبيق القواعد التي تعزز الثقة ، وتوفر دعامة لواضعي السياسات والمستثمرين ، وتساعد على تجنب دورات الازدهار والكساد. من الضروري أيضًا زيادة الالتزام المالي بالاستثمار في التأهب للكوارث الطبيعية وحالات الطوارئ الصحية – وهذا يمكن أن يساعد البلدان على تقليل تكلفة الكوارث وتكوين ديون لا يمكن تحملها عند وقوع الكوارث. من الضروري تعزيز القطاع الخاص في البلدان النامية وجذب رأس المال الخاص. إحدى الخطوات الأساسية في مواجهة تحديات التمويل. تتضمن أجندة مجموعة البنك الدولي للوصول إلى رأس المال الخاص التركيز على الإصلاحات المؤيدة للأعمال التجارية وتعزيز تعبئة الموارد الخاصة المحلية والأجنبية. مع حصول الاقتصادات المتقدمة على حصة متزايدة من رأس المال العالمي ، أصبح هذا الأمر أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى. يمكن لتقرير جاهزية الأعمال الجاري إعداده ، جنبًا إلى جنب مع التركيز المتجدد على مستوى البنك الدولي على التشخيصات الحالية لدول القطاع الخاص ، أن يساعد البلدان على تحديد العقبات الرئيسية التي تعترض نمو القطاع الخاص ووصف الإصلاحات التي ستنجح. للمساعدة في تلبية احتياجات التأهب ، يمكن أن يساعد التمويل الطارئ من خلال أدوات التأمين والتمويل المستمر لسياسة التنمية مع خيار السحب المؤجل لمخاطر الكوارث في حماية الأموال العامة في حالة الطوارئ. كانت الشفافية من بين القضايا الرئيسية التي نوقشت في المؤتمر الذي عقد في 26 أبريل. من الصعب إحراز تقدم في القدرة على تحمل الديون وإعادة الهيكلة عندما يكون حجم الدين غير واضح ومعروف. يبدأ الافتقار إلى الشفافية بتعهدات الديون الفردية التي تستخدم شروط عدم الإفصاح لتجنب التدقيق العام أو الاعتماد على حسابات الضمان والضمانات. تتفاقم مشكلة الافتقار إلى الشفافية بسبب عدم كفاية الإبلاغ عن الديون من قبل فرادى البلدان. وهذا يزيد من صعوبة تقييم القدرة على تحمل الديون وإعادة هيكلة الالتزامات غير المستدامة. أكدت المناقشة في مؤتمرنا حول الديون الذي عقد في أبريل / نيسان على الحاجة إلى تعديل الدراسات التحليلية للقدرة على تحمل الديون في البلدان منخفضة الدخل. الدخل من أجل تحسين توحيد الديون شبه المعقدة ، وتكاليف المناخ ، والتوسع السريع للديون المحلية. ركزت مناقشات المؤتمر أيضًا على القضايا الفنية المهمة مثل التعامل مع خطوط صرف العملات ، والالتزامات الطارئة ، وديون الشركات المملوكة للدولة عندما يكون هناك تدفق إيرادات محدد ، والديون شبه المضمونة. كان أحد المخاوف التي أثيرت في المناقشات هو وجود فجوة “الصندوق الأسود” في بعض البلدان بين إجمالي احتياطياتها ، وإجمالي احتياطياتها القابلة للاستخدام ، وصافي الاحتياطيات ، وانعدام الشفافية حول خطوط تبادل العملات واستخداماتها. أعباء الديون بالنسبة للبلدان منخفضة الدخل ، هذه فرصة لمعرفة كيف يمكننا معالجة بعض هذه القضايا ، مع الحفاظ على تحليل القدرة على تحمل الديون بسيطًا وواضحًا قدر الإمكان. كان البنك الدولي نشطًا للغاية في تحسين شفافية الديون ، ولكن هناك حاجة إلى مزيد من العمل. في هذا الصدد. نحن نعمل بجد لجعل الإحصاءات أكثر شمولاً وفي متناول جميع أصحاب المصلحة. لا يزال نظام الإبلاغ عن الديون الخارجية هو المصدر الوحيد الأكثر أهمية للمعلومات التي يمكن التحقق منها بشأن الدين الخارجي للبلدان المنخفضة والمتوسطة الدخل. تم توسيع نطاق تغطية نظام الإبلاغ عن ديون البلدان وزيادة مستوى دقته ، وهناك جهود إضافية لإدراج برامج الإبلاغ عن الديون المحلية في هذا النظام. إجراءات ملموسة من شأنها تعزيز استدامة المالية العامة ، وشفافية وإدارة ديونها. كما ندعو بشدة إلى ممارسات أقوى للإفصاح عن المعاملات بشكل عام ، ونسلط الضوء على نهج الممارسات الجيدة للإفصاح على مستوى المعاملات. هناك حاجة إلى مزيد من التقدم في الإبلاغ عن الديون ، والذي غالبًا ما يكون مفقودًا لأن الأنظمة عفا عليها الزمن وبها العديد من أوجه القصور. تستغرق تسوية بيانات الديون وقتًا طويلاً وهي مخصصة وليست عامة ، كما يتضح من حالتين “الإطار المشترك” الأخيرتين في تشاد وزامبيا. كما أن هناك رغبة محدودة بين الدائنين الثنائيين من خارج نادي باريس والجهات الفاعلة في القطاع الخاص لمشاركة بيانات الديون المصنفة. على الرغم من إحراز بعض التقدم مؤخرًا في ظل رئاسة اليابان لمجموعة السبع في مطابقة أرصدة الديون لعام 2021 للبلدان المؤهلة للاقتراض من المؤسسة الدولية للتنمية ، فمن المهم توسيع المطابقة لتشمل البلدان المتوسطة الدخل وإشراك مجموعة أوسع من الدائنين. أيضًا ، لأننا في القرن الحادي والعشرين ، فقد حان الوقت لاستخدام التكنولوجيا الحديثة للإبلاغ عن الديون وتسويتها من أجل توفير الدقة والتوقيت المناسب لهذه العملية. وفي سياق تسهيل عمليات إعادة هيكلة الديون ، ناقش المؤتمر ضرورة إعادة التوازن بين صلاحيات الدائنين وصلاحيات المدينين في إعادة هيكلة الديون ، نظرا لعدم وجود إطار تنظيمي للإفلاس السيادي. إذا كانت إعادة هيكلة الديون هي الحل الوحيد ، فيجب أن توفر هذه العملية نفوذًا أكبر للبلدان المدينة للتوصل إلى حل سريع. يمكن النظر في العديد من الأدوات. هناك ، على سبيل المثال ، إمكانية إدراج بند عمل جماعي موحد في جميع أدوات الدين الرسمية والقطاع الخاص الجديدة ومعادلات الديون. وتشمل التدابير الأخرى التي يمكن أن تسهل إعادة الهيكلة الحد من استرداد الدائنين ، وتحصين الأصول السيادية من حبس الرهن ، أو إدخال شرط “الدائن المفضل”. أي دائن على صفقة من الدولة المدين أفضل من تلك المتفق عليها في إعادة الهيكلة ، يتم تقديم العرض الأفضل لجميع الدائنين الآخرين. هذا يحفز الدائنين على قبول شروط مماثلة لإعادة الهيكلة. تواجه البلدان النامية مجموعة غير عادية من التحديات ، أغلى منها الديون ، مما يؤكد أهمية السياسات المالية الحكيمة. من غير المحتمل أن يعود عصر أسعار الفائدة المنخفضة ، وبالتالي فإن قدرة البلدان على الاقتراض وترحيل ديونها لا يمكن اعتبارها أمرًا مفروغًا منه. هناك حاجة إلى إصلاحات كبيرة في العديد من البلدان لاستعادة استقرار الاقتصاد الكلي ، لكن الحكومات تقوم بدلاً من ذلك بسحب الاحتياطيات والاستفادة من المدخرات المحلية. يؤدي هذا إلى تفاقم مشكلة الديون شهرًا بعد شهر ، مما يضر بالاستثمارات الجديدة وآفاق النمو. من شأن نظام تسوية الديون السيادية أن يجمع المدينين والدائنين معًا في وقت مبكر من العملية ، ويحقق مطابقة أسرع للديون الحالية ، ويوفر حوافز أقوى للدائنين للمشاركة في إعادة الهيكلة. لمساعدة الهيكل الحالي على العمل بشكل أفضل للبلدان النامية التي تواجه تحديات القدرة على تحمل الديون. * الرئيس الثالث عشر لمجموعة البنك الدولي
تشكيل نظام مستقبلي لإعادة هيكلة الديون – جريدة الدستور نيوز
– الدستور نيوز